「亞洲投資級別債券」魅力何在?




  • 亞洲投資級債券的存續期較短,對利率變動的敏感度較低
  • 亞洲國家增長前景正面,通脹壓力較低
  • 亞洲投資級債券的機會分佈於區內各國及多種行業

環球息口快將見頂,市場已開始將目光轉向投資級債券類別。東亞聯豐認為,在環球債券中,亞洲區中的南韓、印尼和中國的投資債券前景樂觀。


順應利率走勢,改善整體回報

市場預計美國加息周期快將步入尾聲。通脹雖然仍遠高於2%的目標,但兩年內首次回落至5%以下,相信通脹仍會困擾經濟一段長時間。在經濟衰退陰霾下,股票資產的風險與回報比率前景會稍遜,相反,投資級債券基本面較具韌性,讓債券持有人以較低風險爭取高息機會。加上於債券價格往往與利率走勢背道而馳,若投資者能適時把握機會,更可為資本增值,改善整體回報。

目前歐美經濟前景未明,金融業危機未知會否重燃。如上期分析,亞洲區基本面穩健,通脹壓力相對較低,而亞洲投資級債券存續期風險比其他地區偏低,可在充滿不確定性的市場提供保護, 因此團隊認為亞洲投資級債券較合形勢。


南韓銀行印尼石油商品擁有利好條件

相比歐美,亞洲通脹壓力較低,不少國家已經暫停或放慢加息步伐。南韓四月通脹按年上升3.7%,升幅是14個月以來最低。市場相信是次加息周期已經完結,下半年甚至有機會減息。在這背景下,我們看好南韓銀行,由於該板塊盈利前景不俗,行業規管嚴謹,整體金融體系穩健。惠譽國際預料,南韓銀行有空間把貸款重新向上定價,有利發展潛力,現時估值吸引。加上當地流動性充裕,有助提升毛利率以及盈利表現,減輕信貸成本壓力,有利於經濟逆轉時作風險管理,突出其韌性。再者,這板塊現時估值吸引,評級達A或AA級,於風險角度來看,是可取之選,這些原因均令團隊看好南韓銀行投資級別債券。

印尼四月通脹按年上升4.33%,繼續維持下跌趨勢,加息壓力隨之逐步減退。當地一些投資級別主權和半主權信貸息差狹窄徘徊,利率將近見頂,石油和商品板塊尤其受惠。從技術層面以及資金流向而言,整體前景平穩樂觀。近日,一間國有印尼地熱發電公司新發行綠色債券,最終以窄幅定價,顯示投資者對能源——尤其再生能源資產的需求強勁,為當地市場帶來支持。


中國投資級債券信貸前景樂觀

物流、食物配送以及科技、媒體和電信都是團隊看好的板塊。經濟復甦,刺激零售消費。官方數據顯示,物流和食物配送相關行業四月均處於50以上的擴張水平。這類BBB評級的債券,信貸息差較濶,息率吸引。而我們看好科技、媒體和電信債券的原因,除了因為行業基本面良好,若當局改變去年嚴厲監管的作風,將為企業發展開拓利好條件。近日一間內地媒體科技巨頭宣佈重組計劃,把業務分拆為六大範疇,或未來將獨立上市。團隊認為這舉措意味官方有意放寬行業的融資活動,發展前景屬正面。

環球增長放緩時,亞洲區仍然穩步前進。然而,亞洲優質債券分佈不同國家和板塊,投資者必須小心分析,才能在瞬息萬變的市況捕捉良機,投資一籃子基金組合,便可讓投資團隊代勞,作出適時部署。


亞洲固定收益投資系列

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以亞洲投資級別債券為投資核心,加配高收益債券作彈性策略部署,爭取穩定派息及資本增值機會。 集合「綠色、社會責任及可持續發展」的債券主題基金,發揮亞洲優質信貸債券的優勢。